지난주 연준 성명서 ' 짖지 않은 개'

지난주 연준 성명서 ' 짖지 않은 개'

2021년 9월 28일 오후 12시 45분 ETAGG, AGGY, AVIG...1 like

요약

• 지난주 FOMC 회의와 수요일 성명에서 가장 놀라운 점은 제롬 파월 연준 의장이 어떤 시작 날짜도 암시하지 않았다는 점이다.
• FOMC는 금리에 관한 한 2022년 기준금리 0.25% 인상 1회, 2023년 기준금리 인상 최대 3회까지 단행할 것으로 보고 있다. 연준은 또 2021년 국내총생산(GDP) 전망치를 5.9%(6월 7%에서 하락)로 낮췄고, 2022년에는 3.8%의 국내총생산(GDP) 성장률을 전망하고 있다.
• 미국이 아직 마이너스 금리로 특징지어지지 않기 때문에 우리 재무부 증권은 국제 자본의 오아시스로 남아 있어 최근 재무부 경매에서 매수율이 견조한 수요를 반영해 건전성을 유지하고 있다.

Bet_Getty Images를 통한 Noire/iStock

지난 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 수요일 성명에서 가장 놀라웠던 것은 제롬 파월 연준 의장이 어떤 시작 날짜도 암시하지 않았다는 점이었다! 그 성명은 연방준비제도 이사회가 언제 QE를 하향조정할 것인지에 대한 단서를 주지 않았기 때문에 내가 예상했던 것보다 훨씬 더 빈정거렸다.

이는 9월 22일 4페이지 분량의 1,250단어 성명에서 그가 '테이프링(tapering)'에 대해 보도한 내용이다.

"우리는 또한 경제 상황이 위원회의 지침에 명시된 기준을 충족하면 자산 구매를 테이퍼링하는 적절한 속도에 대해서도 논의하였다. 이에 대해 참석자들은 회복세가 유지되는 한 내년 중순경 마무리되는 점진적인 테이퍼링 과정이 적절할 것으로 보고 있다.

- 제롬 파월 연준 의장, 2021년 9월 22일 FOMC 성명

디폴트(채무불이행)가 고조되고 있는 중국의 부동산 위기 여파로 국제 자본이 미국으로 유입되고 있기 때문에 연준은 결국 조만간 양적완화(QE)를 테이퍼링할 수 있을 것으로 본다. 요컨대 미국은 아직 마이너스 금리라는 특징이 없기 때문에 우리 재무부 증권은 국제 자본의 오아시스로 남아 있어 최근 재무부 경매에서 매수율이 견조한 수요를 반영해 건전성을 유지하고 있는 것이다.

FOMC는 금리에 관한 한 2022년 기준금리 0.25% 인상 1회, 2023년 기준금리 인상 최대 3회까지 단행할 것으로 보고 있다. 연준은 또 2021년 국내총생산(GDP) 전망치를 5.9%(6월 7%에서 하락)로 낮췄고, 2022년에는 3.8%의 국내총생산(GDP) 성장률을 전망하고 있다. FOMC는 또 핵심 물가 목표(개인소비지출지수 기준)를 2021년 3.7%로 올려 당초 전망했던 3%와 2022년 2.3%(2.1%)에서 상향 조정했다. 분명히 연준은 이전보다 더 많은 인플레이션을 예상하고 있다.

나는 여전히 쿼터엔드 윈도 드레싱을 기대하는데, 스포츠 강세가 예상된 매출, 수익, 그리고 일반적으로 미래의 실적 예상치보다 앞서 있는 긍정적인 분석가 수정사항들이 가장 강력한 성장주들을 끌어올릴 것이다. 10월은 지난 30년 이상 동안 계절적으로 강한 달이었고, 11월은 더욱 강력하다. 본질적으로 가을에 일어나는 일은 명절이 다가올수록 소비자들이 힘을 내는 것이다. 추수감사절이나 다른 명절에 가족, 친구들과 모이면 자연스럽게 소비심리가 상승한다. 소비심리가 높아지면 투자심리도 좋아져 연말 집회가 일상화되는 이유다. 게다가, 많은 연말 연금 기금이 있는데, 이것은 일반적으로 추수감사절에 시작된다.

나는 솔트 공제를 둘러싼 내분과 조 만친 상원의원의 저항으로 인해 제안된 세금 인상은 지글지글해질 것으로 기대한다. 하원이 당초 바이든 행정부가 제시한 39.6%의 세율보다 훨씬 적은 25%(20%에서)로 장기 양도소득률을 올리자고 제안한 것을 보고 안심했다는 말씀을 드려야겠다. 하원이 증세를 축소 제안했다는 것은 세금 인상이 2022년 중간선거로 향할 경우 자살할 수 있다는 것을 알고 있다는 신호다. 갈수록 고조되는 국경위기와 엉망이 된 아프가니스탄 출구, 동맹국(영국의회, 프랑스 대통령 마크롱 등)의 비난 속에 바이든 행정부의 인기가 급락하고 있어 앞으로 몇 달 안에 워싱턴DC에서 거의 이뤄지지 않을 것으로 의심한다.

수요의 큰 변화를 반영한 최신 주택통계

지난 화요일, 상무부는 8월에 주택건설이 연간 161만5천명으로 3.9% 증가했다고 발표했는데, 이는 경제학자들의 일치된 추정치인 155만5천명을 훨씬 상회하는 것이다. 지난 12개월 동안 주택건설이 17.4% 급증했다. 불행히도 단독주택은 다세대주택이 시작되면서 2.8% 감소한 107만6,000가구로 21.6% 급증해 연간 53만가구의 증가세를 보였다.

그 대표적 사례로 캘리포니아주는 최근 주정부의 높은 집값 하락을 위해 단독주택을 위해 설계된 부지에 다세대주택(최대 10채)을 개발할 수 있는 법안을 통과시켰다. 이러한 변화가 앞으로 몇 달 안에 다가구주택을 어떻게 활성화시킬지 흥미로울 것이다.

다음 날 전국부동산협회는 기존 주택 매매가격이 연 588만 명으로 2% 감소했다고 28일 밝혔다. 게다가, 그들은 현재 129만 가구가 팔리고 있으며 이는 2.6개월의 재고량이라고 말했다. 이런 빠듯한 재고와 높은 중형 주택 가격이 기존 주택 매매를 방해하기 시작하고 있다. 하지만 재고가 빠듯해 집값은 고공행진이 예상된다.

금요일에 상무부는 8월에 신규 주택 매매가 연 74만 채로 1.5% 증가했다고 발표했다. 또한, 7월의 새로운 주택 판매는 이전에 보고된 70만 8천채에서 연간 72만 9천채로 수정되었다. 신규 주택 매매는 남부 6%, 서부 1.4%, 동북 26.1% 등 급증했지만 중서부 지역은 31.1% 감소했다. 최근 1년간 신규 주택 매물은 24.3% 줄었고, 중간 집값은 39만 달러로 20% 올랐다.

노동부는 또 다른 소식으로 실업에 대한 새로운 청구권이 전주 33만5000명에서 최근 35만1000명으로 증가했으며 실업수당 청구는 전주 271만4000명에서 284만5000명으로 계속 증가했다고 16일 밝혔다. 두 수치 모두 경제전문가들이 예상했던 32만 명, 260만 명보다 훨씬 많았다.

이러한 수치 악화에 비추어 볼 때, 나는 현재 연준이 2020년 3월 이후 약 500만 개의 일자리를 잃었기 때문에 실업률보다 인플레이션에 더 몰두하고 있는 것처럼 보인다는 것이 흥미롭다고 생각한다.

위의 모든 내용은 Navellier & Associates, Inc.의 Louis Navellier의 의견을 나타낸다.

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