최근 메모리에서 애플의 최악의 해에 대 한 준비

최근 메모리에서 애플의 최악의 해에 대 한 준비

 

 

게티 이미지를 통해 안드레이 사우코 / 아이 스톡

 

투자 서세

나는 2022 애플(AAPL)에대한 거친 해가 될 것으로 예상한다. 아이폰 12 회사의 역사에서 베스트 셀러 전화 했다. 과거에, 애플은 아이폰 년 판매 기록 후, 다음 해 아이폰 판매에 상당한 하락을 볼 것 이다. 이제 공급망 부족으로 인해 애플은 생산량을 1,000만 대 줄여야 합니다. 마지막으로, 애플은 규제 당국이 정원을 둘러싼 모든 벽돌을 분해하기 위해 노력하면서 앱 스토어 벽으로 둘러싸인 정원에서 흰색 깃발을 흔들기 시작했습니다.

 

슈퍼 사이클의 끝

아이폰 12 는 엄청난 성공이었다. 내 이전 애플 기사에서,나는 아이폰 판매의 주기적 성격을 커버. 2021년과 같은 별의 한 해를 보낸 후, 애플의 이듬해아이폰 판매량이 급격히 감소하면서 총 매출이 감소했다. 역사적 결과는 다음과 같습니다.

출처: 저자에 의해 컴파일 된 애플 연례 보고서, 숫자는 수백만에

나는 2022 년 애플의 수익이 2021 년 수익보다 적을 가능성이 있다고 생각, 부분적으로 슈퍼 사이클은 자연스럽게 적은 아이폰 판매를 초래하기 때문에, 뿐만 아니라 때문에 2022 전염병 및 규제 개발의 후유증으로 인해 몇 가지 심각한 역풍을 겪을 태세.

공급망 부족으로 인해 더 악화됩니다.

애플은 2022년 1분기에 예상보다 1,000만 대의 아이폰을 출하할 것이라고 발표했다. 그들은 또한 공급망 부족이 9 월에 끝난 분기에 무려 60 억 달러의 비용이 든다고 언급했습니다.

그렇다면 1,000만 대의 아이폰이 애플에 얼마나 많은 비용을 부담할 까요? 아이폰의 가격과 모델은 다음과 같습니다:

출처: 애플의 웹사이트

애플은 얼마나 많은 아이폰을 판매 하는지, 또는 어떤 모델이 베스트셀러인지 알려주지 않으므로 iPhone 수익 손실을 정확하게 예측할 수 있는 능력은 제한적입니다. 4 개의 아이폰 모델의 평균 가격은 $ 899이며, 이는 1천만 개의 아이폰이 90 억 달러 미만의 가치가 있다는 것을 의미합니다. 2021년, 애플은 아이폰 판매만으로 1,910억 달러를 벌어들였습니다. 이 1,000만 달러 감소는 2021년 운송량의 4.7%를 차지합니다.

 

위의 그래프에서 볼 수 있듯이, 역사적으로 아이폰 판매 감소 10% 슈퍼 사이클 후 YOY 이상. 추가 공급망 부족을 감안할 때, 나는 아이폰 판매가 15 %까지 감소 할 것으로 기대하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 이는 2022회계연도에 약 1,630억 달러의 iPhone 매출을 기록했습니다. 마지막으로, 아이폰 판매가 전체 매출에서 가장 적게 기여한 해는 2020년, 아이폰 판매량이 전체 매출의 50.2%였던 때였습니다. 우리가 낙관적이고 아이폰 판매가 총 매출의 45.5 %에 만 기여 하는 새로운 최저도달 가정 하는 경우, 애플의 2022 총 매출은 될 것 이다 $358 0 억, 이전 년과 일치 하는 2%의 감소를 나타내는. iPhone의 매출이 50%를 차지한다면 총 매출은 3,260억 달러로 10% 감소했습니다.

마지막으로, 일부 사람들은 1,000만 대의 아이폰 부족이 1분기에만 영향을 미칠 것이라고 말합니다. 애플이 남은 3분기 동안 1,000만 대의 추가 유닛을 생산하지 않는 한, 1분기의 공급 부족은 다음 분기로 이월되어 궁극적으로 1,000만 대의 아이폰 13 판매가 감소하게 됩니다. 그 고객의 대부분은 어떤 시점에서 다시 아이폰을 구입합니다, 하지만 14, 15, 사용 된 13 등이 될 수 있습니다.

애플 포기 앱 스토어

애플은 "독자"애플 리케이션의 25 %의 통행료에 면제를 제공했다. 하이 엔드 브랜드로, 애플은 가격을 낮추거나 할인을 제공하는 것을 싫어한다. 티파니나 롤렉스가 '판매'에 제품을 판매할 때마다 문제가 있다는 뜻입니다. 애플도 마찬가지입니다. 애플이 9 월 초에 앱 스토어 통행료를 지불에서 "독자"애플 리케이션면제를 주고 있었다는 뉴스파산 했을 때, 나는 이것이 애플이 앱 스토어 수수료를 포기할 준비를하고 있다는 초기 신호라고 믿습니다. 같은 시기에 Apple은 또 다른 주요 변경 을 발표하여 개발자가 대체 결제 방법에 대해 사용자에게 직접 이메일을 보낼 수 있게 했습니다.

한국이 앱 스토어에 통행료를 부과하는 애플의 능력을 규제하는 법을 통과시켰을 때, 회사는 벽에 글을 인식했다. 애플은 정기 간행물 면제를 제공하고, 스포티 파이와 판도라에 올리브 가지를 확장했다. 얼마 지나지 않아 개발자가 사용자에게 직접 이메일을 보내 대체 결제 방법을 제공할 수 있도록 사용 약관을 업데이트했습니다.

앱 스토어 통행료의이 자발적인 완화 는 가능성이 그녀가 애플이 자신의 응용 프로그램에서 다른 지불 방법에 대한 버튼 / 링크를 가지고에서 개발자를 방지 할 수 없습니다 판결 에픽 v 애플 사건에서 판사의 결정에 영향을 미쳤다. 사건 자체는 항소 법원에 갈 것이며 최종 판결은 내년에 발생할 가능성이 높습니다. 11월 9일, Apple은 12월 9일까지 버튼/링크 규칙을 구현해야 하는지에 대한 청문회를 가지고 있습니다.

 

이러한 발전을 감안할 때, 나는 애플이 향후 몇 년 동안 자신의 앱 스토어 수익이 감소 볼 것이라고 생각합니다. App Store는 서비스 부문에서 가장 큰 기여자였습니다. App Store 매출의 감소는 서비스 수익 성장을 해치고 투자자를 놀라게 할 것입니다.

저는 2020년 App Store 매출이 9~180억 달러에 달할 것으로 예상했습니다. 이는 Apple 서비스 매출의 16.7%에서 33.5%를 차지한다는 것을 의미합니다. 2022회계연도에 국제규제로 인해 App Store 매출이 감소하기 시작하고, 다른 국가들이 한국과 유사한 법률을 통과시키면서 2~3년 동안 계속 감소할 것으로 예상됩니다. App Store 매출의 하이 엔드 추정치가 정확하고 App Store 수익이 3 년 만에 0 달러로 감소할 경우 서비스 수익은 연간 11 %로 증가해야합니다. App Store 매출이 감소함에 따라 향후 몇 년 동안 서비스 매출의 증가가 한 자릿수에 있을 가능성이 높습니다.

애플의 순환 주식 성능

어떤 사람들은 역사가 반복한다고 말하고, 어떤 사람들은 역사운율을 말합니다. 내가 아는 것은 애플의 주식은 지난 7 년 동안 순환 패턴을 따랐으며 나는 그것이 바뀔 이유가 없다는 것입니다.

애플의 슈퍼 사이클의 해는 2015, 2018, 2021년이었습니다. 그 년 동안, 애플의 주식은 애플의 회계 연도에 따라 두 자리 수 수익을 생산하고있다. 2016년, 2019년, 곧 2022년, 애플의 주가는 실적이 저조한 해였다. 슈퍼 사이클 이후 2년차에 는 주가가 극적인 성과를 거두었습니다. 결과는 다음과 같습니다.

애플의 연간 수익률은 재정 일정에 따라

애플이 직면하고있는 추가 역풍을 감안할 때, 애플의 주식이 두 자릿수로 감소 슈퍼 다운 사이클에 대한 실제 가능성이있다.

기회 - Apple이 주기와 싸웁니다.

나는 애플의 관리가 아이폰 판매의 주기적 성격을 알고 있다고 확신합니다. 서비스 세그먼트를 늘리는 한 가지 이점은 순환 적인 iPhone 판매를 줄여주면 상쇄된다는 것입니다. 애플은 또한 과거의 많은 사랑 받는 맥 기능을 다시 가져왔다. 새로운 맥에 대 한 리뷰는 압도적으로 긍정적인 되었습니다. 서비스 수익의 증가 크기와 Mac 슈퍼 사이클이 iPhone 주기의 영향을 무디게 하여 지속적인 매출 성장을 초래할 수 있습니다.

 

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결론

그것은 애플에서 다른 유망한 주식으로 회전하는 시간이다. 10년 이상 시장에 머무를 계획이 없다면 안정적인 배당주식으로 돌아가는 것이 더 합리적일 수 있습니다. 애플의 슈퍼 사이클은 끝났다, 나는 부정적인 반환에 낮은 한 자리의 가뭄이 수평선에 있다고 생각합니다.