알리바바: '트리플 플레이' 거래를 위한 완벽한 설정

알리바바: '트리플 플레이' 거래를 위한 완벽한 설정

2021년 10월 8일 오후 8시 3분 ET알리바바 그룹 홀딩 유한회사(BABA)28 코멘트13 Likes

요약

• 규제 강화로 올해 중국 주식 투자자들은 큰 피해를 입었고 알리바바는 확실히 고통을 느꼈다.
• 주가가 최근 최저치를 회복했지만 불확실성은 여전하다.
• 이것이 BABA의 연말 거래 계획이다.
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앤드루 버튼/게티 이미지스 뉴스

중국의 추가 규제에 대한 두려움으로 올해 알리바바 그룹(BABA)의 주가가 31%나 폭락했다.

 

하지만 이런 규제 불확실성 속에서 중국 기업이 눈독을 들일만 있다면... 분명 "중국의 아마존"이다. 알리바바는 중국 주식 2위(시총 기준)로 현 수준에서 매우 매력적으로 보인다.

그 주식은 지난 며칠 동안 140달러 수준에서 좋은 반등을 했고 마침내 바닥이 날 수 있을 것 같다!

모든 것은, 여기서부터 주가가 직선으로 움직일 것 같지 않고, BABA가 단기적으로 최근의 최저치를 재검사했다고 해도 놀랄 일은 아닐 것이다.

그렇다면 어떻게 하면 단기적인 하락의 일부도 보호하면서 주식의 상승 잠재력을 이용하기 위해 거래를 구성할 수 있을까?

'트리플 플레이' 트레이드하기에 딱 좋은 상황!

아래 영상에서 우리는 당신을 위한 거래 전체를 해체한다(해설이 기사 나머지 부분에 대한 훌륭한 소개인 만큼 먼저 이것부터 들어라).

알리바바 그룹 홀딩스

출처: 옵션 수입 어드바이저

업종/업종: 컨슈머 사이클 / 인터넷 소매

알리바바는 GMV가 측정한 세계 최대 온라인 및 모바일 커머스 기업이다. 타오바오(소비자 대 소비자), 티몰(기업 대 소비자) 등 중국이 가장 많이 찾는 온라인 마켓플레이스를 운영하고 있다. 2020년 12월 알리바바의 중국 커머스 유통부문이 매출의 69%를 차지해 타오바오가 광고 등 가맹점 데이터 서비스를 통해 수익을 창출하고 티몰은 수수료로 수익을 창출했다. 추가 수익원으로는 중국상업 건전(2%), 국제 소매/도매시장(5%/2%), 클라우드 컴퓨팅(7%), 디지털 미디어 및 엔터테인먼트 플랫폼(4%), 카야오 물류 서비스(5%), 혁신 이니셔티브/기타(2%) 등이 있다.

가치/상향 잠재력

알리바바는 밸류에이션 측면에서 매우 매력적으로 보이며, 현재 모든 장기 평가 지표에 대해 상당한 할인으로 거래되고 있다(고부가가치 순위 9위 결정).

출처: 옵션 수입 어드바이저

구체적으로 알리바바는 역사적 P/E 배수에 대해 전진기준(14.15배 2023년 수익)으로 대폭 할인된 가격으로 거래하고 있다.

그렇기는 하지만 시간이 지날수록 규제 우려가 줄어들기 때문에 앞으로 마진 확장의 여지는 분명히 있을 것으로 본다.

2023년 주당 10.89달러의 컨센서스 선물 수익에 18x-20배수만 투자한다면 이는 196.00-218.00달러의 주가(현재보다 20%-35% 상승)에 해당한다.

비록 직선으로 가지 못할지라도...

"트리플 플레이" 트레이드 분석

"트리플 플레이" 거래는 현금 담보 풋과 당신이 소유한 주식에 대한 커버드 콜을 동시에 판매하는 것을 포함한다.

출처: 옵션 수입 어드바이저

현재 BABA 주식을 소유하고 있지 않은 경우, 커버드 콜을 작성하기 전에 해당 주식을 구입하고자 할 것이라는 점에 유의하십시오.

이 거래는 주식의 상승 잠재력을 활용하는 동시에 단기적인 하락(있는 경우)의 일부를 보호할 수 있게 해줄 것이다.

1단계: 현금 보안 풋 판매(포지션 크기의 50%)

트리플 플레이 거래의 첫 번째 단계는 주식에 대한 현금 담보 풋을 목표 포지션 크기의 50%에 파는 것이다. 예를 들어, 만약 당신이 BABA의 200주를 소유하고 싶다면... 당신은 100주의 주식을 나타내는 현금 유동성 풋 계약을 1개 판매할 것이다.

현금담보 풋 트레이드를 분석할 때 살펴보는 세 가지 주요 데이터 포인트는 다음과 같다.

• 프리미엄 수익률(또는 월 평균 수익률%): 옵션의 유효기간이 만료된다고 가정하는 자본에 대한 기대수익률(현금외환입액) 옵션이 완전히 현금으로 확보되었다고 가정한다.
• 안전마진율 %: 하방보호율 또는 기본주식이 감소할 수 있고 옵션거래에서 고른 수익을 얻을 수 있는 비율
• 델타: 풋옵션이 돈으로 끝날 확률을 위한 좋은 대용품.

프리미엄 수익률과 안전 마진 사이에는 항상 부정적인 상관관계가 있다는 점에 유의하십시오. 주어진 파업 달 프리미엄 수익률이 높을수록 안전성이 떨어진다.

투자자는 항상 자신의 위험 관용에 대해 정직해야 한다. CSP 판매는 당신의 필요에 맞게 조정될 수 있다.

영상에서 논의된 바와 같이, 우리는 140달러 수준이 가까운 시일 내에 BABA에 대한 지원으로 유지될 것으로 믿는다. 그래서 우리는 다음과 같은 현금 보안 풋을 좋아한다.

BABA 11월 19일 $140.00 Put (만기까지 42일)

• 옵션 프리미엄: $4.00 프리미엄
• 월평균 수익률 %: 2.1%(연간 25.2%)
• 안전률 %: 13.0%
• 델타: 21

2단계: 재고 구입(포지션 크기의 50%)

참고: 발행 당시 BABA는 160.91달러에 거래되고 있었다. 이미 주식을 소유하고 있다면 3단계로 건너뛸 수 있다.

트리플 플레이의 두 번째 단계는 주식을 사는 것이다(목표 위치 크기의 50%). 예를 들어, 만약 당신이 BABA의 200주를 소유하고 싶다면... 주식 100주를 사게 될 것이다.

3단계: 스톡 포지션에 대한 영업 상담

커버드 콜 전략은 일부 단기 수익을 창출하고, 일부 상향 노출을 유지하며, 일부 하방 위험을 완화하는 데 도움이 될 것이다.

커버드 콜을 사용하면 주식을 더 높은 가격에 판매하기로 동의하지만(콜 옵션 스트라이크 가격) 어느 쪽이든 콜 옵션 프리미엄을 유지할 수 있다.

우리는 BABA의 상승 잠재력을 좋아하기 때문에, 당신은 그 재고가 실행될 수 있는 여지를 자신에게 주고 싶을 것이다. 그래서 우리는 다음과 같은 현금 보안 풋을 좋아한다.

BABA 11월 19일 $180.00 통화(만기까지 42일)

• 옵션 프리미엄: $3.65 프리미엄
• 월평균 수익률 %: 1.6%(연간 19.2%)
• 상승이익률: 14.1%
• 델타: 26

결론

이번 트리플 플레이 트레이드는 BABA 주식의 상승 잠재력을 활용할 수 있게 하는 동시에 단기적으로 주가가 하락할 경우 하락 완화를 줄 것이다. 커버드 콜과 현금 확보 풋이 만료됨에 따라, 트리플 플레이 트레이드를 헹구고 반복할 수 있다!