비트 코인: 아니 자산, 통화되지 않습니다,하지만 가격은 상승 계속됩니다

비트 코인: 아니 자산, 통화되지 않습니다,하지만 가격은 상승 계속됩니다

 

 

게티 이미지를 통해 니폰 / 아이 스톡

 

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지난 10 년 동안, 나는 비트 코인에 노출 된 이후, 나는 진정으로 사라질 것입니다 단지 유행이라고 확신하고있다. 나는 비트 코인을 비유에 대해 목소리를 냈다.

17의 털리포마니아^일 세기

기회가 필요할 때마다.

약 두 달 전에 나는 결국 날려 버릴 거품인 비트 코인에 대해 틀렸다는 것을 깨닫게된 유레카 순간을 했다. 이 주현절은 친구와의 토론에서 다이아몬드의 가치와 "배양 다이아몬드"가 "채굴 다이아몬드"의 가치를 파괴하는 방법에 대한 토론에서 나온 것입니다. 이 토론은 심지어 비트 코인을 언급하지 않았다, 하지만 "가치의 저장소"에 대해 생각하게, 이 가게는 파괴 될 수있는 방법.

나는 여전히 비트 코인이 자산이 없고 통화로 사용되지 않을 것이라고 생각하지만, 나는 그것이 부동산, 주식, 부채, 현금 또는 금보다 더 나은 최고의 "가치의 저장소"가 될 수있는 모든 특성을 가지고 있다고 강력하게 믿습니다. 나는 내 생각 과정과 내가 비트 코인 곰에서 비트 코인 황소로 변환 된 방법을 문서화하기 위해이 기사를 작성하기로 결정했다.

 

요약 및 정리

이 논문은 비트코인의 작동 방식, 그 뒤에 자산이 없는 방법, 비트코인이 경제 관점에서 통화로 사용되지 않는 이유를 설명하는 것으로 시작합니다. 그런 다음 이 기사는 비트코인을 다른 가치 상점과 비교하고 비트코인이 궁극적인 "가치 저장"인 방식을 비교합니다.

이 기사는 비트 코인의 가격에 대한 예측을 제공하고 비트 코인을 보유의 위험과 이러한 위험을 완화 할 수있는 방법을 결론.

이 문서는 비트코인만 을 다루며 다른 암호화폐를 다루지 않습니다.

비트코인이란 무엇이며, 어떻게 작동하며 어떻게 거래할 수 있습니까?

나는 독자가 비트 코인의 작동 방식을 잘 이해하고 있다고 가정합니다.

비트코인의 작동 방식에 대한 가장 좋은 정보 소스는 나카모토 사토시가 쓴 2008년 논문에 있습니다(여전히 그 사람/그룹이 누구인지에 대한 미스터리). 이 논문은 비트코인과 함께 일하기를 원하는 사람에게 필수적이지만, 우리 대부분, 정상적인 인간에게는 쉬운 종이가 아닙니다.

출처: 원래 2008 년 용지의 추상

비트코인의 운영을 단순화하기 위해 프로세스의 단순화된 보기를 제공하는 블로그를 작성했습니다.

지갑과 보관은 혼란스럽고 위험해 보입니다. 우리는 무엇을 할 수 있는가?

지갑과 비트코인 스토리지 컴플렉스를 고려하면 다른 방법으로, 특히 선물 및 증권 거래소 상품에 노출될 수 있습니다.

비트코인 선물: 비트코인(최소 5비트코인)에직접 큰 노출을 원한다면 비트코인선물 계약을 체결하는 것이 가장 좋습니다. 비트코인 선물은 2017년 12월부터 시카고 상업거래소CME에서현금 결제와 월별 계약으로 제공되었습니다. 선물과 함께 일하는 방법을 설명하는 것은이 기사의 범위를 벗어 납니다 그리고 당신은 벤징가의 기사에서 그것에 대해 배울 수 있습니다: 선물을 거래하는 방법.

ETF 및 그레이스케일 트러스트: 이러한 증권 거래소 상품을 사용하면 표준 증권을 사용하여 비트코인에 노출될 수 있습니다. 이러한 상품의 대부분은 지갑을 만들고 비트 코인의 저장을 관리하지 않도록이 프리미엄을 지불 하고자하는 투자자와 프리미엄에서 거래. 이 기사를 쓰는 시점현재 ETF는 선물(예:BITO)에대한 투자를 통해 비트코인에 노출됩니다. 결국 비트코인에 직접 투자하는 ETF는 ETF로 전환하는(OTC:GBTC)부터시작될 수있습니다. 나는 ETF가 결국 비트 코인에 투자의 가장 보편적 인 방법이 될 것이라고 믿고, 이것은 다른 기사의 주제가 될 수 있습니다.

 

비트코인이 통화로 사용되지 않는 이유는 무엇입니까?

많은 투자자들은 전 세계 상품을 교환하기위한 주요 통화로 피아트 통화를 대체 할 것이라고 믿기 때문에 비트 코인에 투자하고 있습니다. 나는 이것이 틀렸다고 강력하게 믿는다. 다음은 내 위치에 대한 몇 가지 이유입니다.

디플레이션:

정상적인 활동에 대한 통화로 비트 코인을 사용하면 경제적으로 지속 불가능한 디플레이션이 발생합니다. 이를 증명하기 위해 간단한 논리적 추론을 살펴보겠습니다.

1. 비트코인이 통화로 사용된다고 가정합니다.
2. 경제는 계속 성장할 것입니다 (내 1 월 2019 기사 읽기:"정부와 중앙 은행은 잘못있어, 그들은 배울 것인가?" 지속적인 경제 성장을 설명하기 위해)
3. 최대 2,100만 비트코인이 경제 성장과 함께 비트코인의 가치는 계속 상승할 것입니다.
4. (비트 코인)의 상품의 가격은 떨어질 것이다.
5. 그런 다음 우리는 영원한 디플레이션 기후에서 살 것입니다. 간단히 말해서, 사람들은 가격이 미래에 더 낮아질 것이라는 것을 알고 있기 때문에 임의 구매를 지연시킬 것입니다. 가격은 계속 하락하고 소비자는 구매 결정을 지연 계속됩니다. 이 주기는 깨지기가 매우 어렵습니다.
6. 디플레이션 경제는 사람들이 필수 품을 제외하고는 지출하지 않기 때문에 지속 가능하지 않습니다, 즉, 우리는 영원한 우울증으로 끝날 것입니다.
7. 따라서 첫 번째 가정은 올바르지 않으며 비트코인을 통화로 사용할 수 없습니다.

즉, 비트코인을 통화로 사용하면 우울증이 발생할 수 있으며 이는 지속 불가능한 경제 환경입니다. 2019년 12월 테즈반 페팅거(Tejvan Pettinger)의 디플레이션 문제에 대해 자세히 읽어보세요.

골디락스 경제라고도 불리는 이상적인 경제 환경은 낮은 경제이기는 하지만 인플레이션이 필요합니다. 당신은 숀 로스의 5 월 에서 인플레이션의 혜택에 대한 자세한 내용을 읽을 수 있습니다 2021 Investopedia에서 기사, 인플레이션은 경제에 좋은 때?

통화 정책에 대한 정부의 통제 상실:

정부는 경제 를 관리하기위한 두 가지 도구가 있습니다: 재정 정책과 통화 정책. 통화 정책은 매우 간단한 용어로 정부가 금리와 통화 공급을 관리할 수 있는 능력입니다. 비트코인을 화폐로 사용하면 정부는 통화 공급을 관리할 수 없으며 금리를 통제할 수 없습니다. 정부는 이런 일이 일어나는 것을 허용하지 않을 것입니다.

비트코인을 통화로 사용하면 정부의 경제 통제를 어떻게 폐지할 수 있는지 더 잘 이해하려면 통화 정책의 다른 복잡성과 이동 부분을 더 잘 이해해야 합니다. 이는 이 문서의 범위를 벗어납니다.

비트코인은 어떻게 그 뒤에 자산이 없는가?

비트코인은 미래에 소득이나 배당금(가치 감사)을 창출할 것으로 예상되지 않기 때문에, 그 뒤에 자산이 없다고 안전하게 가정할 수 있습니다.

일부는 많은 에너지가 사실 인 비트 코인을 채굴에 투입되었다고 주장 할 수 있습니다. 케임브리지 비트 코인 전기 소비 지수에따르면, 연간 소비는 115TWh이며, 이는 세계 인구 검토에따르면 2021 년 네덜란드가 사용하는 전력에 관한 것입니다.

반대 주장은이 에너지는 비트 코인 소유자에 대한 미래의 소득을 생성하지 않을 것입니다, 비트 코인의 가치는 광산에 소비 에너지의 양에 관계없이 동일 할 것이다. 따라서 이 에너지는 자산으로 간주될 수 없습니다.

 

출처: EIA, 케임브리지 비트코인 전기 소비 지수 - 국가 사용량 수는 2019년입니다. 광부의 전기 비용은 킬로와트시당 평균 0.05 달러로 추정됩니다. 케임브리지 비트코인 전기 소비 지수의 연구 방법론을 사용하여 상위, 낮고 추측 추세가 추정됩니다.

일부는 비트 코인 기술로 블록 체인이 자산이라고 주장 할 수 있습니다. 이 논쟁은 블록 체인 기술이 오픈 소스로 쉽게 사용할 수 있으며 누구나 액세스 할 수 있기 때문에 실패합니다. 모든 사람이 액세스할 수 있고 누구나 사용할 수 있는 "무형"은 자산으로 해석되어서는 안 됩니다. 따라서 블록체인을 사용하여 비트코인을 사용하는 것은 자산으로 간주될 수 없습니다.

비트코인에 대한 신뢰는 어떻습니까?

일부는 비트 코인 뒤에 브랜드가 있다고 주장 할 수 있습니다, 이 브랜드는 그것에 대한 신뢰를 침전. 이것은 뒤에 자산을 가지고 비트 코인과 관련된 유일한 신뢰할 수있는 인수 가 될 수 있습니다. 비트코인은 가장 크고 가장 신뢰할 수 있는 암호화이며, 이는 "가치의 저장"으로 사용할 수 있는 매우 독특한 위치에 놓이게 됩니다. 비트코인은 다른 암호화폐와 비교했을 때 다음과 같은 이유로 신뢰를 얻었습니다.

1. 비트코인이 처음이었다.
2. 비트코인은 대부분의 다른 암호화폐보다 간단합니다(예: 단순한 형태의 "스마트 계약"을 사용합니다).
3. 비트코인은 일일 거래가 많다.
4. 비트코인은 파생상품, 거래소 및 채굴자의 수가 가장 많다.
5. 비트코인은 가장 큰 대문자로 가장 큽습니다.
6. 과거에 일어난 모든 비트코인 해킹은 고유한 비트코인 블록체인 기술이 아닌 운영 과실과 관련이 있습니다.

물론 비트코인과 관련된 위험이 있으며, 이 기사의 후반부에서 이를 해결할 것입니다.

비트코인을 가치 의 저장소로 사용할 수 있을까요?

이 기사의 논문은 비트 코인의 가치는 현금, 부동산, 다이아몬드와 귀금속보다 더 나은 가치의 새로운 상점이 될 것입니다으로 상승 계속한다는 것입니다. 다음 섹션에서는 비트코인을 이러한 전통적인 가치 상점과 비교하지만 우선 가치 저장소가 필요한 이유를살펴보겠습니다.

돈이나 현금에는 두 가지 용도가 있습니다: (1) 상품 교환을 위한 매체및 (2) 가치 저장소. 우리는 미래에 "꾸준한 가치를 창출"보장 할 수 없기 때문에 가치의 저장소가 필요합니다. 우리는 (예를 들어, 일을 통해) 가치를 창출하는 능력의 변동과는 상대적으로 독립적인 생활 수준을 유지해야 합니다.

그렇다면 가치의 좋은 저장소는 무엇일까요? CFI의 정의에따르면 밸류스토어는 장기간 동안 가치를 유지하는 자산, 통화 또는 상품입니다.

이제 비트코인을 가치 의 저장소로 사용할 수 있는지 살펴보겠습니다.

1. 그 뒤에 는 유형 자산이 없지만 위에서 와 같이 브랜드를 가지고 있으며,이 브랜드는 필요한 신뢰를 제공합니다.
2. 비트 코인은 내가 위에서 설명하려고으로 통화로 사용되지 않을 것이지만 (디플레이션을 일으킬 것), 그것은 내구성, 휴대성, 투명성, 균일성, 수용성 및 상대적 희소성을 포함하는 통화의 모든 특성을가지고 있습니다.
3. 비트코인은 균일성, 지속성(상호 교환성), 거래가능성, 납품가능성 및 유동성을 포함한 상품의 투자 특성을 가지고 있습니다.
4. 블랙 스완 이벤트가 비트 코인 (나중에 해결됩니다)에 발생하지 않는 한, 비트 코인은 적어도 그 가치를 유지할 것으로 예상된다. 나는 비트 코인이 기사의 나중에 표시된 대로 크게 상승 할 것으로 예상하고있다.

위의 점을 바탕으로 비트코인은 가치의 이상적인 저장소이며,다른 전통적인 가치 상점을 능가합니다.

비트코인 및 기타 가치 점포 비교

이 섹션에서는 비트코인을 전통적인 가치 저장 모드, 특히 현금, 부동산, 귀금속(특히 금) 및 다이아몬드와 비교합니다.

다이아몬드:

나는 가치의 저장소가 얼마나 빨리 변화하는지 보여주기 위해 여기에 다이아몬드를 언급합니다. 우리는 DeBeers의 다이아몬드 는 영원히 마케팅캠페인, 그리고 다이아몬드가 어떤 가족에게 필수적인 매장 가치였던 것을 기억합니다. 최근에는 새로운 기술이 등장하여 실험실에서 재배한(배양) 다이아몬드를 더 나은 품질과 채굴 다이아몬드 의 비용으로 사용할 수 있게 되었습니다.

 

기술이 지속적으로 개선되고 다이아몬드 가격이 하락할 것이라는 기대와 함께 문화가 계속될 수 있지만 다이아몬드는 더 이상 가치의 저장소로 사용될 수 없습니다.

현금:

현금, 또는 피아트 돈은 가치의 저장소로 큰 문제가있다 : 돈은 때문에 인플레이션의 시간이 지남에 따라 가치를 잃는다. 국채와 같은 "위험 없는 투자"에 현금을 넣으면 이자는 인플레이션 율보다 적을 것입니다.

이 기사의 범위를 벗어난 "돈의 본질"에 대한 다른 문제가 있으며 2017 매니 실바의 비디오에서매우 잘 설명되어 있습니다.

누출이 있는 저장소는 좋은 저장소가 아닙니다. 현금 누설이 제한되어 정확하게 예상할 수 있지만, 분명히 최하위 가치 의 저장소입니다.

부동산:

전통적으로 부동산은 가치의 좋은 저장소되었습니다. 일반적으로 가치가 증가하고 인플레이션에 의해 부정적인 영향을받지 않습니다. 그러나 부동산에는 다음과 같은 어려움이 있습니다.

• 세금은 부동산에 지급됩니다. 이 누출은 보험, 재산세 또는 빈 토지세입니다.
• 부동산 건물은 감가상각할 수 있습니다.
• 부동산은 일반적으로 적극적인 관리가 필요합니다.
• 부동산은 비유동성입니다.
• 부동산의 거의 무제한 공급은 가격의 잠재적 인 하락을 위험.
• 부동산 거래 비용은 상대적으로 높습니다 (예 : 토지 양도세, 브로커 및 법률 수수료).

그것은 가치의 저장소이지만, 그것은 여전히 위에서 확인 된 문제로 인해 이상적인 것은 아닙니다.

귀금속(예: 골드):

우리는 귀금속의 대리자로 금을 볼 것입니다.

미국 정부에따르면, 세계는 최소 244,000 미터톤의 금 (역사적으로 생산 된 187,000 미터톤과 57,000 미터톤의 현재 지하 매장량)을 가지고 있습니다. Statista에 따르면 "2020년 부문별 전 세계 금 수요"에서연간 금 소비량은 1,703미터톤(보석1,400.8톤, 기술 302.2)입니다. gold.org따르면 2021년 현재 중앙은행만 31,103톤 이상의 매장량을 보유하고 있습니다. 위키백과에따르면 2011년 현재 금 투자는 적어도 중앙은행 의 보유량만큼이나 많습니다. 따라서 총 금 매장량이 62,000미터톤 이상이라고 가정할 수 있습니다. 우리는 비트 코인 평가의 나중에이 번호를 사용합니다.

미터톤의 금톤은 약 2,200파운드와 2입방피트입니다.

이는 총 매장량이 금의 연간 산업 소비량의 36배(62,000/1,703) 이상임을 의미합니다. 36배는 다른 금속에 비해 매우 높은 수치입니다. 이것은 금이 주로 가치의 저장소로 사용된다는 것을 증명합니다.

 

금은 가치의 저장소로서 다음과 같은 과제를 안고 있습니다.

1. 골드는 쉽게 휴대할 수 없습니다.
2. 휴대성 문제를 피하기 위해, 우리는 금 미래를 사용할 수 있지만 거래 수수료의 "누설"을 소개합니다.
3. 금의 저장은 비싸다, 또 다른 누출.
4. 새로운 세대의 투자자는 이전 세대로서 금에 대한 감정적 인 애착을 갖지 못하므로 투자로 금에 대한 수요가 줄어들 수 있습니다.

위의 점을 바탕으로 금은 여전히 부의 궁극적 인 저장이 아닙니다.

우리는 비트코인을 어떻게 소중히 여기어야 할까요?

첫째, 질문을 해결하자 :"비트 코인은 가치의 저장소로 사용할 수 있습니까?" 대답은 위에서 설명한 대로 단순히 예입니다. 가치의 다른 상점에 비해, 비트 코인은 가치의 다른 상점이 가지고있는 문제가 없습니다.

그러나 비트코인은 다른 가치 점포와 같은 수준으로 존재하지 않는 가장 중요한 문제가 있습니다: 변동성.

나는 비트 코인 가격 변동이 크게 약화 될 것으로 예상된다: 비트 코인 선물을 기반으로 비트 코인 ETF의 도입으로, 더 많은 사람들이 그들에 돈을 넣어 것입니다, 이것은 선물 가격을 올릴 것입니다. 미래의 가격과 비트코인의 현물 가격은 차익 거래 기회로 인해 수렴될 것입니다. 선물에 대한 수요 증가는 비트코인의 거래량을 증가시킬 것이며, 거래량이 증가함에 따라 가격이 안정될 것입니다.

데이터를 통해 이를 입증하기에는 너무 이르지만, 다른 상품 선물에 대한 경험에 따르면 일일 평균 거래량이 증가함에 따라 갑작스러운 변동이 덜 빈번해지는 경향이 있습니다.

요약하자면, 시간이 지남에 따라 거래량이 증가함에 따라 비트코인 변동성은 정기적으로 하락하여가치 저장소로 사용하는 것을 꺼립니다.

따라서 비트코인 가격이 가치의 주요 저장소로 사용되는 경우 얼마가 될 것입니다. 몇 가지 보수적 인 가정을 만들어 보자 :

1. 가치 저장소로 사용되는 금 자산의 비율(30%)은 비트코인으로 이동합니다. 나는 30 %가 매우 보수적이라고 생각합니다.
2. 현재 1,870만 비트코인이 존재하고 있으며, 2140년까지 2,100만 비트코인이 도달할 것으로 기대하지 않습니다. 보수적으로, 우리는 1,870 만으로 시작하고 2,100 만으로 최종 평가를 분할합니다.
3. 우리는 다른 소스 (예 : 부동산, 현금, 주식, 채권, ...)에서 비트 코인으로 이동하는 투자의 양이 금에서 비트 코인으로 이동하는 금액의 두 배가 될 것이라고 가정합니다. 나는이 가정에 대한 정당성이 없다, 그러나 나는 제로가 아닌 무언가를 넣어했다. 부동산, 현금, 주식 및 채권의 자산 규모는 금 자산의 양보다 훨씬 높은 수주입니다. 그 결과, 나는 200 % 비트 코인으로 이동하는 금의 양이 매우 보수적 인 숫자라고 생각할 것입니다.

위의 가정에 따라 스프레드 시트에 값을 넣고 20만 달러 이상의 비트코인의 새로운 가치를 가지고 있습니다.

출처: 저자가 만든 스프레드시트; 요청 시 전자 메일을 통해 전송됩니다.

이것은 모두 좋고 장밋빛입니다. 무엇이 잘못 될 수 있습니까?

비트코인에 투자하는 것은 위험이 없는 것이 아니며, 여기에 그 중 일부가 있습니다.

• 양자 컴퓨팅을 사용하여 해싱 문제 해결: 이것은 정말 나쁘지 않습니다. 채굴 과정에서 심각한 혼란을 야기할 것이지만, 더 많은 광부들이 해싱 문제를 해결하기 위해 양자 코드를 구축함에 따라 결국 안정화될 것입니다. 또한, 이것은 비트 코인의 성능 문제의 대부분을 해결할 것입니다.
• 비트코인 지갑 암호화 위반: 결국 누군가가 "기존"비트 코인 암호화를 깰 양자 소프트웨어를 만들 수있을 것입니다. 이 일이 발생하기 전에 (10 년 예상), 우리는 양자 안전 암호화를해야합니다; 이는 2024년까지 예상되며 비트코인 지갑에 적용됩니다.
• 정부 규정 및 제한: 정부는 통화로 사용되지 않고 통화 정책에 영향을 미치지 않는 한 비트코인을 막을 것입니다. 나는 심지어 많은 국가가 비트 코인에 자신의 금 매장량의 일부를 변환 할 것으로 예상할 것이다. 일단 국가 그렇게 시작, 거 대 한 투기 점프 비트 코인의 가격에 일어날 것 이다. 그렇다고 해도 정부의 개입은 여전히 투자자들이 싸워야 할 위험입니다.
• 또 다른 암호화의 상승 : 가능성이 있다, 한 그것은 될 수 있습니다, 다른 암호화 는 그것의 암호 왕좌에서 비트 코인을 해제 합니다. 비트코인 ETF의 성장과 함께 비트코인의 리더십 위치는 가치의 주요 암호화점포로 굳어질 것입니다. 다른 암호화는 가치 저장보다는 투기 거래 도구로 사용됩니다.

 

결론

비트코인이 훨씬 더 높은 가치에 도달할 것이라고 주장하는 개인과 충돌할 거품이라고 주장하는 사람들이 있습니다. 비트 코인의 황소는 테슬라의 엘론 머스크(TSLA)와스페이스 엑스, 방주 투자의 카티 우드(ARKK),마이크로 전략(MSTR)에대한 마이클 세일러와 트위터의 잭 도르시(TWTR)를포함한다. 베어스에는 워렌 뷔페와 버크셔 해서웨이(BRK-A),스턴 스쿨의 누리엘 루비니, 사이온의 마이클 버리 등이 있습니다. 각 사람은 놀라운 투자 실적을 가지고 있습니다.

출처: 저작권이 없는 출처에서 작성자가 컴파일했습니다.

 

그들이 정반대진영에 앉아 있는 방식은 비트코인을 바라보는 분석가가 그들의 결론에 대해 걱정하게 해야 하며, 나는 걱정스럽다. 나는 강하게 비트 코인 가격이 적어도 세 배가 될 것이라는 내 분석을 믿고 있지만, 나는 전에 여러 번 잘못된 내 위치를 자격을 해야합니다. 내가 상당히 확신하는 것은 비트 코인이 $ 200K로의 경로에 많은 변동할 것이라는 것입니다, 나는 우리 모두가 타고 즐길 수 있기를 바랍니다.